ราคาอลูมิเนียมแท่ง

ราคาในประเทศจีน (SMM/ฉางเจียง) มักจะซื้อขายที่ระดับค่าพรีเมียม (สูงกว่า) เมื่อเทียบกับ LME เนื่องจาก:
• ความคุ้มค่าในการนำเข้า (Import parity): การนำเข้าปัจจุบันขาดทุนอยู่ที่ $973/ตัน (กรกฎาคม 2025)
• ค่าพรีเมียมระดับภูมิภาค: บวกเพิ่ม ¥400-600/ตัน สำหรับการจัดส่งในภาคตะวันออกของจีน
• ปัจจัยเชิงนโยบาย: การจำกัดเพดานการผลิตของจีนที่ 45 ล้านตันต่อปี
• ความแตกต่างด้านราคา: อัตราผลตอบแทนระยะยาวของอลูมิเนียม LME อยู่ที่ 0.007% เทียบกับ SHFE ที่ 0.004%

ข้อมูลอ้างอิงหลักสำหรับตลาดจีน ได้แก่:
• ฟิวเจอร์ส SHFE: สัญญาล่วงหน้า 3 เดือนแบบเรียลไทม์ (เวลาทำการซื้อขาย 9:00-15:00 น. ตามเวลา CST)
• ราคาสปอต SMM: อัปเดตพรีเมียมของหนานไห่/หยงเจียง ทุกวัน
• โลหะนอกกลุ่มเหล็กฉางเจียง: เกณฑ์อ้างอิงธุรกรรมจริงสำหรับภาคตะวันออกของจีน
• ตลาดจงหยวน: ราคาระดับภูมิภาคในมณฑลเหอหนาน ซึ่งสะท้อนอุปสงค์และอุปทานในท้องถิ่น
• ข้อมูลอัปเดตที่สำคัญ: สต็อกสินค้าคงคลังของ SHFE ที่เผยแพร่เป็นประจำทุกสัปดาห์ (ปัจจุบันอยู่ที่ 291,500 ตัน)

ความแตกต่างในแต่ละภูมิภาคเกิดจาก:
• ต้นทุนโลจิสติกส์: ค่าขนส่งจากมณฑลกวางตุ้งไปยังเซี่ยงไฮ้เพิ่มต้นทุน ¥120/ตัน
• อุปสงค์ในท้องถิ่น: ราคาหนานไห่สะท้อนความต้องการในภาคการก่อสร้าง (+3% MoM ในเดือนกรกฎาคม 2025)
• ค่าพรีเมียมอลูมิเนียมอัลลอยด์: ความแตกต่างระหว่างราคาอลูมิเนียมฉางเจียง A00 กับราคาอลูมิเนียมอัลลอยด์ SMM ADC12
• ความแตกต่างด้านต้นทุนพลังงาน: ส่วนลดค่าไฟฟ้าพลังน้ำของมณฑลยูนนานช่วยลดต้นทุนลงได้ถึง 8%
• สภาพคล่องของตลาด: ตลาดสปอตในเซี่ยงไฮ้มีปริมาณการซื้อขายมากกว่า 20,000 ตัน/วัน เทียบกับหนานไห่ที่ 7,000 ตัน

ความแตกต่างที่สำคัญ ได้แก่:
• ความเป็นอิสระด้านราคา: สัญญาของ SHFE มีความเป็นอิสระจาก LME นับตั้งแต่ถูกคว่ำบาตรในปี 2022
• การควบคุมกำลังการผลิต: ข้อจำกัดด้านการผลิตที่เข้มงวด (45 ล้านตัน/ปี)
• การเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด (Green transition): 68% ของอลูมิเนียมในมณฑลยูนนานผลิตจากพลังงานน้ำ เทียบกับค่าเฉลี่ยทั่วโลกที่ 25%
• การมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อย: 40% ของปริมาณการซื้อขายใน SHFE มาจากนักลงทุนรายย่อย
• โครงสร้างพรีเมียม: ค่าพรีเมียมระดับภูมิภาครวมภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT 13%) และค่าธรรมเนียมท่าเรือแล้ว

แนวทางการวิเคราะห์สามารถทำได้ผ่าน:
• การติดตามการทำกำไรส่วนต่าง (Arbitrage tracking): ติดตามส่วนต่างระหว่าง SHFE-LME (ปัจจุบันอยู่ที่ -¥6,800/ตัน)
• การวิเคราะห์กระแสเงินทุน (Fund flow analysis): การป้องกันความเสี่ยงเชิงพาณิชย์ของ LME เทียบกับสถานะการเก็งกำไรใน SHFE
• การศึกษาความสัมพันธ์ (Correlation studies): ความสัมพันธ์ระหว่าง LME กับ SHFE อยู่ที่ 0.89 ในช่วงก่อนปี 2022 และลดลงเหลือ 0.67 หลังจากการคว่ำบาตร
• รูปแบบตามฤดูกาล: ราคาในจีนมักแตะระดับสูงสุดในไตรมาสที่ 2 (ฤดูกาลก่อสร้าง) ขณะที่ LME มักอยู่ในไตรมาสที่ 4
• การประเมินผลกระทบเชิงนโยบาย: ภาษีคาร์บอนข้ามพรมแดน (CBAM) อาจทำให้ส่วนต่างราคาระหว่างตะวันออกและตะวันตกกว้างขึ้นถึง 15%

อลูมิเนียมต้องเสียภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ในอัตราร้อยละ 13 ในประเทศจีน ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราภาษีมูลค่าเพิ่ม 15% ในสหรัฐอเมริกา