알루미늄 잉곳 가격

중국 내수 가격(SMM/창장)은 일반적으로 다음과 같은 이유로 LME 대비 프리미엄(할증)이 붙어 거래됩니다:
• 수입 채산성: 현재 톤당 $973의 수입 손실 발생(2025년 7월 기준)
• 지역 프리미엄: 중국 동부 지역 배송 시 톤당 +¥400-600 추가
• 정책적 요인: 중국의 연간 4,500만 톤 생산량 상한선 규제
• 가격 괴리: 장기적으로 LME 알루미늄 수익률 0.007% 대비 SHFE는 0.004%

중국 시장의 핵심 참고 자료는 다음과 같습니다:
• SHFE 선물: 실시간 3개월물 계약 (거래 시간 9:00-15:00 CST)
• SMM 현물 가격: 매일 업데이트되는 난하이/융장 프리미엄
• 창장 비철금속: 중국 동부 지역의 실물 거래 기준가
• 중원 시장: 현지 수급을 반영하는 허난성 지역 가격
• 중요 업데이트: 매주 발표되는 SHFE 창고 재고 (현재 291,500톤)

지역별 가격 차이의 원인은 다음과 같습니다:
• 물류 비용: 광둥성에서 상하이로 운송 시 톤당 ¥120 추가 발생
• 현지 수요: 난하이는 건설 부문 수요를 반영 (2025년 7월: 전월 대비 +3%)
• 합금 프리미엄: 창장 A00 알루미늄 가격 vs SMM ADC12 합금 가격
• 에너지 단가 차이: 윈난성 수력 발전 할인으로 비용 8% 절감
• 시장 유동성: 상하이 현물 거래량 일일 2만 톤 이상 vs 난하이 7천 톤

주요 차이점은 다음과 같습니다:
• 독자적인 가격 형성: 2022년 제재 이후 SHFE 계약이 LME와 독립적으로 움직임
• 생산 능력 통제: 의무적인 생산 상한제 시행 (연간 4,500만 톤)
• 친환경 전환: 글로벌 평균 25% 대비 윈난성 수력발전 알루미늄 비중 68%
• 개인 투자자 참여: SHFE 거래량의 40%가 개인 투자자로부터 발생
• 프리미엄 구조: 지역 프리미엄에 13%의 부가가치세(VAT) 및 항만 이용료가 포함됨

분석 방법은 다음과 같습니다:
• 차익 거래 추적: SHFE-LME 스프레드 모니터링 (현재 -¥6,800/톤)
• 자금 흐름 분석: LME 상업적 헤징 vs SHFE 투기적 포지션
• 상관관계 연구: 2022년 제재 이전 0.89였던 LME-SHFE 상관계수가 제재 이후 0.67로 하락
• 계절성 패턴: LME는 4분기에 최고치를 기록하는 반면 중국 가격은 2분기(건설 성수기)에 최고조
• 정책 영향 모델링: 탄소국경세 도입 시 동서양 간 스프레드가 15% 확대될 수 있음

미국의 15% 부가가치세율과 비교하여, 중국에서 알루미늄에는 13%의 부가가치세(VAT)가 부과됩니다.