Alüminyum külçe fiyatı

Çin yurt içi fiyatları (SMM/Changjiang) genellikle LME'ye kıyasla primli (premium) işlem görür. Bunun nedenleri:
• İthalat paritesi: Mevcut ithalat zararı 973$/ton (Temmuz 2025)
• Bölgesel primler: Doğu Çin teslimatı için +¥400-600/ton
• Politik faktörler: Çin'in yıllık 45 milyon tonluk üretim kapasitesi tavanı
• Fiyatlandırma farklılığı: Uzun vadede LME alüminyum getirisi %0,007 iken SHFE %0,004'tür.

Temel Çin pazarı referansları:
• SHFE vadeli işlemleri: Gerçek zamanlı 3 aylık sözleşmeler (işlem saatleri 09:00-15:00 CST)
• SMM spot fiyatları: Günlük güncellenen Nanhai/Yongjiang primleri
• Changjiang demir dışı metaller: Doğu Çin için fiziki işlem ölçütleri
• Zhongyuan piyasası: Yerel arz-talebi yansıtan Henan bölge fiyatları
• Kritik güncellemeler: Haftalık olarak yayımlanan SHFE depo stokları (şu anda 291.500 ton)

Bölgesel farklılıkların kaynakları:
• Lojistik maliyetleri: Guangdong'dan Şanghay'a ulaşım ¥120/ton ekler
• Yerel talep: Nanhai inşaat sektörünü yansıtır (Temmuz 2025: aylık bazda +%3)
• Alaşım primleri: Changjiang A00 alüminyum fiyatları ile SMM ADC12 alaşım fiyatları arasındaki fark
• Enerji maliyeti farkları: Yunnan hidroelektrik indirimleri maliyetleri %8 azaltır
• Piyasa likiditesi: Şanghay spot piyasasında günde 20 bin tondan fazla işlem olurken Nanhai'de bu rakam 7 bin tondur

Temel farklılıklar:
• Fiyatlandırma özerkliği: SHFE sözleşmeleri, 2022'deki yaptırımlardan bu yana LME'den bağımsız hareket etmektedir
• Kapasite kontrolleri: Zorunlu üretim kotaları (yıllık 45 milyon ton)
• Yeşil dönüşüm: Küresel ortalama %25 iken Yunnan'da hidroelektrik ile üretilen alüminyum oranı %68'dir
• Bireysel katılım: SHFE işlem hacminin %40'ı bireysel yatırımcılardan gelmektedir
• Prim yapısı: Bölgesel primlere KDV (%13) ve liman ücretleri dahildir

Analitik yaklaşımlar:
• Arbitraj takibi: SHFE-LME makasını izlemek (mevcut -¥6.800/ton)
• Fon akışı analizi: LME'deki ticari riskten korunma (hedging) ile SHFE'deki spekülatif pozisyonların karşılaştırılması
• Korelasyon çalışmaları: 2022 öncesi LME ve SHFE arasında 0,89 olan korelasyon, yaptırımlar sonrası 0,67'ye düşmüştür
• Mevsimsellik modelleri: Çin fiyatları 2. çeyrekte (inşaat sezonu) zirve yaparken, LME 4. çeyrekte zirve yapar
• Politika etkilerinin modellenmesi: Sınırda karbon vergileri, Doğu-Batı fiyat makasını %15 oranında genişletebilir

ABD'deki %15'lik KDV oranına karşılık, Çin'de alüminyum %13 oranında KDV'ye tabidir.