Цена на алюминиевые слитки

Внутренние цены в Китае (SMM/Чанцзян) обычно торгуются с премией к LME из-за:
• Паритета импорта: Текущий убыток от импорта $973/тонна (июль 2025 г.)
• Региональных премий: +¥400-600/тонна за доставку в Восточный Китай
• Политических факторов: Лимит годового производства в Китае составляет 45 млн тонн
• Расхождения в ценообразовании: Долгосрочная доходность алюминия на LME составляет 0,007% против 0,004% на SHFE

Основные ориентиры китайского рынка:
• Фьючерсы SHFE: 3-месячные контракты в реальном времени (часы торгов 9:00-15:00 CST)
• Спотовые цены SMM: Ежедневно обновляемые премии Наньхай/Юнцзян
• Цветные металлы Чанцзян: Ориентиры по физическим сделкам для Восточного Китая
• Рынок Чжунъюань: Цены в регионе Хэнань, отражающие местный спрос и предложение
• Критические обновления: Запасы на складах SHFE публикуются еженедельно (в настоящее время 291 500 т)

Региональные различия обусловлены:
• Логистическими затратами: Доставка из Гуандуна в Шанхай добавляет ¥120/тонна
• Местным спросом: Наньхай отражает строительный сектор (июль 2025 г.: +3% м/м)
• Премиями за сплав: Цены на алюминий A00 Чанцзян в сравнении с ценами на сплав ADC12 SMM
• Разницей в энергоносителях: Скидки на гидроэлектроэнергию в Юньнани снижают затраты на 8%
• Ликвидностью рынка: Спотовые торги в Шанхае составляют 20+ тыс. тонн/день против 7 тыс. тонн в Наньхае

Ключевые отличия:
• Автономия ценообразования: Контракты SHFE независимы от LME после санкций 2022 года
• Контроль мощностей: Обязательные ограничения производства (45 млн тонн/год)
• Зеленый переход: 68% гидроэнергетического алюминия в Юньнани против 25% в среднем по миру
• Участие розничной торговли: 40% объема торгов SHFE приходится на индивидуальных инвесторов
• Структура премий: Региональные премии включают НДС (13%) и портовые сборы

Аналитические подходы:
• Отслеживание арбитража: Мониторинг спреда SHFE-LME (текущий -¥6 800/тонна)
• Анализ потока средств: Коммерческое хеджирование LME против спекулятивных позиций SHFE
• Исследования корреляции: 0,89 между LME и SHFE до 2022 года против 0,67 после санкций
• Сезонные паттерны: Китайские цены достигают пика во 2 квартале (строительный сезон) по сравнению с 4 кварталом LME
• Моделирование влияния политики: Трансграничные углеродные налоги могут расширить спреды между Востоком и Западом на 15%

В Китае алюминий облагается НДС по ставке 13%, по сравнению со ставкой НДС 15% в США.